（原标题：11.19东吴期货色种周报-【双焦，铁矿石，玻璃纯碱，螺纹钢，沥青银河国际娱乐，LPG，甲醇，聚烯烃】）

品种周报摘抄

2023

11/19

双焦

?焦炭：焦煤供应保捏低位，4季度煤矿安全查验会相比严厉，且近期再次发生煤矿事故，展望接下来焦煤供应保捏低位。需求端，焦炭开工率踏实，焦炭第一轮提涨沿路落地，同期季节性来看，焦化厂和钢厂对焦煤也有补库的需求。因此总体焦煤供需偏紧，展望价钱涟漪偏强运行。

?焦煤：焦炭第一轮提涨落地，同期焦煤价钱近期弘扬强势，在铁水莫得不绝往下的驱动前，焦炭价钱将跟班焦煤价钱波动，展望保捏涟漪偏强的走势。

?风险教导：

盘面仍是升水现货，警惕阛阓情谊转弱带动行情转弱。

螺纹钢

?上周主要不雅点：当下行情的驱动照旧在宏不雅上，淡季讲预期，基本面只消不出现超季节性转弱，阛阓再次走动向下的能源不足。现在来看螺纹、热卷产量角落齐在减少，保捏去库。宏不雅偏暖布景下，盘面短期保捏涟漪偏强走势。

?本周走势分析：盘面延续高潮，基本面延续去库，钢厂利润延续回升。

?本周主要不雅点：五大品种钢材产量环比驱动回升，但依然保捏去库，低库存和高资本对钢价的支捏依然相比强。现在阛阓预期相比乐不雅，钢厂利润也在回升，但需要注释后期产量的增多形成的供给压力，展望下周盘面涟漪为主。

•1.供应驱动回升；

•2.需求不绝下降；

•3.延续去库；

•4.钢厂利润回升后温雅供给的增量。

?风险点：需求下滑超预期

玻璃纯碱

?纯碱：青海地区的碱厂还没复产，供应压力暂时不大，后期主要温雅复产和远兴三线投产的情况，一朝供应驱动进一步回升，纯碱的供需基本面将再次转差。需求端，前期价钱高潮后，阛阓投契需求改善加上中下贱企业库存自身就偏低，是以需求角落略有好转。短期看纯碱价钱高位涟漪为主，中期仍濒临回落的压力。

?玻璃：10月地产齐备数据同比保捏接近20%的增长，玻璃本年总体需求还可以，不外跟着天气转冷，朔方需求下降尽头彰着，而来岁玻璃的需求预期相比差，因此玻璃总体价钱也总体难以保捏强势，短期跟班纯碱波动，展望价钱保捏涟漪。

?风险教导：

•1. 纯碱减产超预期，价钱单边高潮

铁矿石

?上周主要不雅点：固然铁水环比在回落，但不绝往下的空间并不大，同期当下铁水布景下，口岸依然很难累库，类似钢厂铁矿库存相比低，有补库的需求在，是以铁矿供需依然相比健康，价钱下行压力不大，展望盘面高位涟漪为主。

?本周走势分析：盘面冲高回落，主力合约一度接近千元大关，后头跟着发改委加强铁矿石阛阓监管，盘面有所回落。

?本周主要不雅点：本周日均铁水产量回落至235万吨，较年内高点有5%的减量，铁矿近期真确需求也有所下降，不外受发运和到港下降的影响，口岸本周库存小幅减少，展望盘面涟漪为主。

•1.供应环比有所回落；

•2.需求延续下行；

•3.口岸小幅去库。

?风险教导：

钢材劣势超预期

沥青

?上周主要不雅点：近期受大限制暴雪，降雨，降温等天气影响，导致朔方赶工期需求受到严重影响，社库排库遥远不畅，类似资本端原油邻接着落，近期真金不怕火厂纷纷下调出厂价，而阛阓成交氛围依然严慎清淡。展望沥青在冬储莅临前捏续偏弱。

?本周走势分析：周初山东个别主力地真金不怕火定向开释冬储远期条约，大户接货积极性尚可，阛阓远期预期走强，沥青走势偏强，并在周末前原油大跌布景下弘扬较为抗跌。

?本周主要不雅点：行业数据角度总体偏空：近期沥青供增需减，赶工期需求开释不足导致社库排库速率依然偏慢。

?尽管现货阛阓疲软，但跟着部分真金不怕火厂驱动开释冬储条约，阛阓买盘预期增多，若冬储场地顺利则将为期货价钱托底。提倡择机布局沥青06合约多单。

?风险教导：资本端波动风险，沥青库存变化

LPG

?前期不雅点：现时海外原油回落对阛阓情谊形成压制，但北好意思航路捏续高运脚支捏入口资本防守高位，PDH蚀本压力加重下后市化工需求预期偏弱。近日国内寒潮降温带来燃气需求较彰着复苏，同期真金不怕火厂考研下外放量捏续削弱，国产气获得较强底部支捏。举座来看阛阓底部支捏较强，短期价钱核心呈现涟漪上移，旺季需求完全灵通前高位压力仍在。

?现时走势：现货阛阓近期涟漪偏强，广州石化民用气出厂价5220元/吨，上海石化民用气出厂价上行至5100元/吨，华东成为现时现货价钱凹地，受大部地区捏续降温天气影响，民用气效订价应增强，阛阓举座呈现北强南弱。

?现时不雅点：现时海外阛阓主要利多身分仍是巴拿马运河的拥挤问题，因水位偏低运河新规规则从11月驱动减少逐日通行预约限额，使得拥挤加重，运脚进一步推涨。寒潮驱动鼓舞寰球燃气需求回升，国内需求总体环比改善。化工开工率存触底趋势，但旺季后蚀本压力较强，后续反弹空间较为有限，同期原油走弱后末端采购不雅望情谊较强，制约上行驱动的力度。现在旺季驱动对盘面总体以底部支捏为主，上方空间有限，不雅望为主。

股指期货。周五A股大幅反弹，沪指涨1.55%，创业板指涨2.32%，个股超4600家上涨，北向资金重新回流，两市成交额扩大至7654.58亿元，CPO板块大涨，带动AI产业链反弹。目前仍处于政策窗口期，政策预期继续发酵。市场当前处于磨底阶段，随着积极因素累积，指数将重回震荡上行通道，反弹空间将取决于稳增长政策力度和经济修复验证情况。

本报告由东吴期货制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。期市有风险，入市需谨慎。

?风险教导：原油端大幅转弱；PDH安装利润捏续深度蚀本，打压开工率及新安装投产经过；期旅馆单数目大幅变动

甲醇

?上周主要不雅点：现时甲醇估值的足够水平虽有所抬升但仍处在中等水平，供应详情味削弱、需求端防守偏高位置和去库预期等利多身分也仍在。近期冷空气莅临后煤价有支捏，仍提倡将甲醇动作多配品种。现时冲突整数关隘后前期多单可合乎逢高部分止盈，回调后可不绝低买操作，温雅下贱的接收程度。PP-3MA价差短期受MTO安装考研和PP不测考研增多的影响有所回升，但中耐久逢高作念缩念念路不变。

?本周走势分析：戒指至11.17日盘收盘，甲醇主力合约报收2499元/吨，环比上周高潮12元/吨，涨幅在0.48%。尽管周初到港量的增多对甲醇期价有所压制，但周后期受失火事故导致的煤矿停产影响，甲醇跟班双焦再次冲高上行。

?本周主要不雅点：现时甲醇估值的足够水平仍处中等水平，供应打量情味削弱、需求端防守偏高位置和去库预期等利多身分仍在。况兼失火事故导致的煤矿停产和迎峰度冬阶段附进均使得煤价有支捏，仍提倡将甲醇动作多配品种，可不绝逢低买入操作，温雅下贱对价钱的接收程度以及整数关隘的压制程度。PP-3MA价差短期受MTO安装考研和PP不测考研增多的影响有所回升，但中耐久逢高作念缩念念路不变。

?风险教导：MTO安装出奇突发泊车；冬季限产不足预期；口岸去库不足预期；煤炭价钱大幅回落；宏不雅发生“黑天鹅”事件

聚烯烃

?上周主要不雅点：现时聚烯烃的走动主逻辑切换为强宏不雅预期、供给缩减和强资本（略转弱）的共同作用，利润环比有所配置。其中，PE的估值配置幅度更大，考研高点已见。而PP受PDH等工艺利润欠安影响减产慢慢终结且有增多过时，因此短期内PP要强于PE。此外，近期煤化工偏强，聚烯烃因是同期具有油煤属性的能化品种，现在跟原油的走势有多少劈腿，而煤属性占比相对更多的PP近期弘扬的相对PE更强。不外近期营业商多量反应成交较差，下贱买货意愿低，中游固然还在拿货但压力也在逐步增大。在莫得看到进一步驱动的情况下，PE可以商量止盈离场，PP因减产身分相对更强可回调后寻找作念多契机。短期从估值和驱动方面PE齐弱于PP，L-P价差逢高作念缩。

?本周走势分析：戒指至11.17日盘收盘，PP主力合约报收7705元/吨，环比上周着落5元/吨，跌幅在0.06%。PE主力合约报收8161元/吨，环比上周着落1元/吨，跌幅在0.01%。

?本周主要不雅点：从估值角度来看，利润的配置不利于价钱的捏续高潮。尤其是利润率偏高的PE，况兼中游累库后利润不绝朝上的驱动也在转弱，PE短期偏空的神志还未转念。不外近期因乙烷运载不畅带动了乙烯走强，为乙烯端提供了角落驱动。但由于国内纯入口乙烷制PE的独一卫星石化，因此内容影响较小，情谊上的带动更为主要。PDH利润欠安对PP开工的影响进一步终结，部分安装从之前的具有考研缱绻或短停进一步落地为内容泊车。新安装方面，预期投产的3套PP安装中独一金发二线缱绻11月开车，其余两套展望推迟到来岁，PP供应压力显耀回落。受到角落利润压缩导致供给出现问题的影响，PP依旧强于PE，L-P价差中耐久仍有作念缩驱动。但由于乙烷问题导致的情谊性影响，L-P价差短期将有所回升。

风险教导：减产不足预期；需求不足预期；原油和丙烷价钱大幅波动；宏不雅计谋舞动

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